Грошова машина Владіміра Путіна дає збій – The Economist
- Середа, 30 квітня 2025
З кінця минулого року річне зростання економіки РФ впало приблизно з 5% до нуля через інфляцію, військові інвестиції та зниження цін на нафту на тлі мит Трампа.
Про це повідомляє The Economist, пише Українська правда.
На початку квітня Центробанк РФ заявив, що останнім часом у низці секторів зафіксовано зниження обсягів виробництва через різке падіння попиту.
Після повномасштабного вторгнення в Україну у 2022 році економісти передбачали скорочення ВВП Росії до 15% на рік. Але ВВП впав лише на 1,4% у 2022-му, а у 2023-24 роках виріс.
Що ж стало причиною раптового гальмування? Є три основні пояснення:
Перше – так звана «структурна трансформація» економіки. Якщо раніше Росія була зорієнтована на Захід і дозволяла приватний бізнес (хоч і з обмеженнями), то з 2022 року вона стала воєнною економікою, що розвернулась на Схід.
Це вимагало колосальних інвестицій – не лише у виробництво зброї та боєприпасів, а й у нові логістичні ланцюги для торгівлі з Китаєм та Індією. До середини 2024 року реальні інвестиції в основний капітал зросли на 23% порівняно з кінцем 2021-го.
За словами Центробанку, цей етап уже завершено. Цьогоріч військові витрати зростуть лише на 3,4% у реальному вимірі – це різке уповільнення порівняно з минулорічним стрибком у 53%. Зниження витрат на «структурну трансформацію» означає сповільнення зростання.
Друга причина – монетарна політика. Інфляція в РФ вже багато місяців перевищує цільовий рівень Центробанку у 4% на рік, а в лютому та березні сягнула понад 10%. Основні чинники – агресивні військові витрати й нестача робочої сили через мобілізацію.
Торік номінальні зарплати зросли на 18%, що змусило компанії піднімати ціни. У відповідь ЦБ залишив ключову ставку на рівні 21% – найвищому з початку 2000-х. Високі ставки стимулюють приплив капіталу в рубль, що зміцнює валюту і здешевлює імпорт.
«Дані вказують, що інфляція повільно зменшується. Але зниження інфляції означає також і гальмування економіки: люди менше витрачають і більше кладуть гроші на депозити. Високі ставки додатково стримують інвестиції», – пише видання.
Останніми тижнями на перший план вийшов третій чинник – погіршення зовнішніх умов. На тлі загострення торговельної війни США світові прогнози зростання економіки різко погіршились, а за ними і ціни на нафту.
«Трамп, можливо, налаштований доброзичливо до Путіна, але своєю торговельною війною він боляче вдарив його по зубах», – зазначає видання.
Падіння цін на нафту створює Росії чимало проблем. Державна скарбниця вже це відчула: у березні надходження податків від нафти й газу впали на 17% у річному вимірі.
Нагадаємо, у РФ суттєво зростає ймовірність сценарію, за яким економіка може уповільнитись до технічної рецесії швидше, ніж вдасться приборкати інфляцію.
Лідер Кремля Володимир Путін все більше непокоїться через проблеми у воєнній економіці Росії, саме тоді, коли Дональд Трамп активно закликає до завершення війни в Україні.
